Stop Expansionism - Chống Bành Trướng

Bởi Saqib Iqbal Ahmed và Yoruk Bahceli

Ngày 28 tháng 10 năm 2025, 2:59 sáng EDT Cập nhật 16 giờ trước

• Bản tóm tắt

• Thị trường chứng khoán tiếp tục được hỗ trợ bởi diễn biến thương mại Mỹ-Trung
• Các nhà đầu tư cho biết lịch sử lặp lại trong các mối đe dọa của Trump và hành động hạ nhiệt sau đó
• Một số nhà đầu tư kỳ vọng kết quả cuộc họp sẽ làm thị trường thất vọng
• Định giá thị trường cao làm tăng rủi ro giảm giá

NEW YORK/LONDON, ngày 28 tháng 10 (Reuters) – Các nhà đầu tư đang hướng đến các cuộc đàm phán thương mại tuần này giữa các nhà lãnh đạo Hoa Kỳ và Trung Quốc với cảm giác quen thuộc, phấn khích trước tuyên 

bố ngừng bắn và lo ngại rằng thỏa thuận thực sự có thể không mang lại nhiều điều đáng mừng.

Thị trường chứng khoán trên toàn thế giới tăng vọt vào thứ Hai sau khi các quan chức Hoa Kỳ cho biết các nhà đàm phán từ cả hai bên đã đưa ra khuôn khổ cho các thỏa thuận về việc giảm thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và nhượng bộ của Trung Quốc về việc hạn chế xuất khẩu đất hiếm.

Hiểu rõ hơn về thị trường toàn cầu với bản tin Trading Day. Đăng ký tại đây.

Quảng cáo · Cuộn để tiếp tục

https://b9c5442cff0d694ac574f1a913832fbf.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-45/html/container.htmlBáo cáo quảng cáo nàyKhi kỳ vọng về việc Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ký thỏa thuận với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào thứ năm ngày càng tăng và một số sự tạm dừng trong mối quan hệ lâu dài đầy biến động giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới, chỉ số S&P 500 

(.SPX), mở tab mớităng 1% đạt mức cao kỷ lục.Thị trường chứng khoán Hàn Quốc 

(.KS11), mở tab mới, Đài Loan 

(.TWII), mở tab mớivà Nhật Bản 

(.N225), mở tab mớicũng đạt mức cao mới, trong khi các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng giảm xuống, cho thấy các nhà đầu tư đã sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn.Đây là mô hình mà thị trường đã tuân theo trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên và hiện tại là nhiệm kỳ thứ hai của Trump, chẳng hạn như trong cuộc chiến thương mại năm 2019 với Trung Quốc và sau chiến dịch áp thuế toàn cầu “Ngày giải phóng” của ông trong năm nay, tạo điều kiện cho Trump cuối cùng sẽ lùi bước sau khi tấn công các đối tác thương mại.

Quảng cáo · Cuộn để tiếp tụcBáo cáo quảng cáo này

https://ad.clipcentric.com/user-11/resources/store.phtml?v240122#u=cc2111476&t=B%3D769%2FF%3D2111476%2FC%3D27%2FP%3D22%2FA%3D28%2FL%3D1318280%2FV%3D23%2FK%3D1666336%2FX%3D1668514%2FN%3D26%2FTG%3D256342%2FS%3DaU1ZAWO1%2FZ%3D1%2FI%3D111.771356.1761693774473%2FU%3Dwww.reuters.com%2FT%3D0%2FM%3Dw%2FD%3Dd%2FCO%3D3844734211%2FPO%3Dreuters.com%2FAO%3D4449233901%2FLO%3Dnative2%2FVO%3D138531686781%2FNO%3D7082857121&i=1Evelyne Gomez-Liechti, chiến lược gia đa tài sản tại Mizuho, ​​cho biết: “Chúng tôi đã có tin tức lớn, thị trường bị bán tháo, chúng tôi đã có một số dao động về điều đó, nhưng hiện tại có vẻ như các cuộc đàm phán lại mang tính xây dựng và giờ thì điều đó đang phai nhạt dần”.”Thành thật mà nói, mỗi khi chúng ta đọc được những dòng tít này về Trump, nó cũng tuân theo mô hình TACO. Tôi cảm thấy đây lại là một chiến lược nữa”, bà nói. “TACO” – Trump Always Chickens Out – là từ viết tắt của Phố Wall, ám chỉ quan điểm cho rằng tổng thống đưa ra những lời đe dọa lớn nhưng cuối cùng lại nhượng bộ.Trong tháng qua, cổ phiếu đã giảm sau khi Trump đe dọa áp đặt thêm 

100% thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc cũng như kiểm soát xuất khẩu đối với phần mềm quan trọng do Hoa Kỳ sản xuất, sau khi Bắc Kinh thắt chặt các hạn chế về đất hiếm.Lặp lại mô hình TACO, cổ phiếu Trung Quốc 

(.CSI300), mở tab mớiđã tăng lên trong hơn một tuần trước cuộc hội đàm giữa Tập Cận Bình và Trump.Ngay cả khi cuộc gặp giữa Trump và Tập không đưa ra kết quả cuối cùng cho cuộc chiến thương mại, các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng chấp nhận bất kỳ sự giảm leo thang căng thẳng nào.Ross Hutchison, người đứng đầu chiến lược thị trường khu vực đồng euro tại Zurich Insurance Group, cho biết: “Không ít nhà quản lý quỹ đầu tư tự do tỏ ra thận trọng trước những biến động to lớn mà chúng ta đang chứng kiến ​​đối với môi trường thương mại toàn cầu”.Ông cho biết: “Thực sự có nhiều cơ hội để các nhà đầu tư mua vào khi có tin tức tích cực ở đây”.

RỦI RO GIẢM GIÁ

Trong khi giao dịch các cuộc đàm phán thương mại đã trở thành một hoạt động quen thuộc, các nhà đầu tư vẫn có những lý do khác để lạc quan và thận trọng.Thomas Christiansen, giám đốc đầu tư kiêm người đứng đầu bộ phận nợ thị trường mới nổi tại ngân hàng tư nhân Union Bancaire Privée, London, cho biết: “Nguy cơ có kết quả tồi tệ để ghi điểm chính trị không cao vì không có nhiều điểm chính trị để ghi ở cả hai phía”.”Cuối cùng, nếu bạn nghĩ về điều này như một dạng thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân, thì kết quả đúng đắn luôn là đạt được một mức độ thỏa thuận nào đó.”Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này một lần nữa và thậm chí có thể nới lỏng thanh khoản, điều này có thể thúc đẩy đà tăng của thị trường.Tuy nhiên, với mức giá cổ phiếu ở mức cao nhất mọi thời đại và sự tập trung mạnh mẽ vào các cổ phiếu liên quan đến AI, thu nhập đáng thất vọng có thể làm lu mờ mọi sự lạc quan từ thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung hoặc khuếch đại kết quả tiêu cực từ cuộc gặp Trump-Tập.Tracy Chen, giám đốc danh mục đầu tư trái phiếu toàn cầu của Brandywine Global, cho biết: “Điều này không đối xứng. Thị trường sẽ phản ứng với xu hướng giảm nhiều hơn là xu hướng tăng”.Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, cho biết thị trường đang giả định rằng cuối cùng sẽ có mức thuế quan tương hỗ trung bình là 15% giữa Hoa Kỳ và hầu hết các đối tác thương mại của mình.Ông cho biết: “Nếu có điều gì đó ảnh hưởng tiêu cực đến điều đó, theo cách này hay cách khác, tôi chắc chắn nghĩ rằng sẽ có nhiều rủi ro giảm giá hơn”.Các nhà đầu tư cũng từng chứng kiến ​​những sự sụt giảm như vậy, gần đây nhất là sau thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc tại Geneva vào tháng 5 năm 2025.Thierry Wizman, Chiến lược gia về tỷ giá và ngoại hối toàn cầu tại Macquarie, cho biết trong một ghi chú: “Hoa Kỳ và Trung Quốc có tiền lệ các cuộc đàm phán đổ vỡ ngay cả sau khi đạt được thỏa thuận sơ bộ”.”Chúng tôi dự đoán sự nhiệt tình sẽ giảm dần”, ông nói.

Bài viết của Saqib Iqbal Ahmed tại New York và Yoruk Bahceli tại London; Bài viết bổ sung của Twesha Dikshit tại Bengaluru; Biên tập bởi Vidya Ranganathan và Sonali Paul

Tiêu chuẩn của chúng tôi: Nguyên tắc tin cậy của Thomson Reuters.